Международная инвестфирма Shah Capital Management, которая владеет 7,1-процентной голосующей долей в VEON, выразила недовольство результатами телекоммуникационного холдинга и призвала его совет директоров и руководство к немедленным изменениям. Об этом руководство Shah Capital написало в письме совету директоров VEON, сообщило Mobile World Live, издание ассоциации GSMA, куда входит большинство мобильных операторов мира.
В письме Shah Capital указала, что цена акций VEON за последние 10 лет упала на 80%, в то время как индекс американской биржи Nasdaq, где торгуется холдинг, вырос более чем на 400%. Инвесткомпания заявила, что цена акций продолжает падать «даже при снижении задолженности, сильном росте операционных показателей и впечатляющих перспективах». В Shah Capital считают, что VEON должен торговаться по существенно более высокой оценке, чем другие телеком-компании развивающихся рынков, включая Airtel Africa, Millicom, America Movil и MTN. В понедельник, 21 октября, бумаги VEON на Nasdaq торговались по $29-31 за штуку, капитализация составляла $2,28 млрд. Для сравнения текущая капитализация America Movil превышает $50 млрд, MTN — $9 млрд, у Millicom и Airtel Africa показатель выше $4 млрд.
Котировки VEON на Nasdaq могут вырасти в 5 раз, до $160 к 2026 году, считают в Shah Capital. Чтобы это произошло авторы письма предложили стратегическую «дорожную карту»:
- VEON должен провести обратный выкуп своих депозитарных расписок на сумму $100 млн;
- провести IPO своих пакистанских «дочек» мобильного оператора Jazz и/или финтех-компании JazzCash на фондовых биржах Карачи и Дубая;
- провести IPO украинской «дочки» VEON — оператора «Киевстар» на Nasdaq;
- принять усовершенствованную стратегию по развитию облачных услуг и дата-центров и др.
О предложении Shah Capital провести IPO Jazz, JazzCash и «Киевстара» также написал Bloomberg. По его информации, Shah Capital указали, что в случае листинга «Киевстара» на Nasdaq, эта компания может стать «единственной украинской инвестиционной темой на фондовом рынке США».
В VEON подтвердили получение письма Shah Capital. В сообщении холдинга говорится, что его совет директоров и управленческая команда рассмотрели стратегическую дорожную карту, предложенную инвесткомпанией. Там напомнили, что ранее объявили стратегию, которая среди прочего предполагает оценку вариантов создания стоимости «дочек», в том числе через IPO акций отдельных из них. Кроме того, стратегия VEON предполагает расширение портфеля цифровых услуг, в том числе облачных решений и на основе технологии искусственного интеллекта и др.
В начале лета на презентации для инвесторов представители VEON рассказывали, что рассматривают возможность проведения IPO или частных размещений в странах, где работают «дочки» холдинга. Среди компаний, которые имеют необходимые предпосылки для IPO в VEON называли помимо пакистанской Jazz, казахский Kar-Tel. В начале года глава VEON Каан Терзиоглу говорил Bloomberg, что холдинг также рассматривает листинг для «Киевстара», но среди потенциальных площадок для IPO он называл Киев, Варшаву и Лондон.
VEON был создан на базе российского «ВымпелКома» (оказывает услуги под брендом «Билайн»), но осенью 2023 года ушел из России, продав бизнес местному менеджменту во главе с Александром Торбаховым. Основным акционером VEON является люксембургская Letterone Investment Holdings S.A., созданная владельцами «Альфа-Групп». На данный момент у холдинга остаются телекоммуникационные активы в Пакистане, Казахстане, Бангладеш, Узбекистане и на Украине. По итогам первого полугодия выручка VEON составила $1,969 млрд, из которых более половины принесли «дочки» в Пакистане и Казахстане, еще $439 млн — «Киевстар».