Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку сразу на 2 п.п. — с 16 до 18% годовых, говорится в сообщении регулятора. В предыдущий раз ЦБ менял ставку в декабре 2023 года, повысив ее с 15 до 16%. После этого на протяжении четырех заседаний подряд ЦБ сохранял ставку на одной и той же отметке.
Решение ЦБ не стало сюрпризом для рынка. 22 из 30 участников (аналитики крупнейших российский банков, брокеров и управляющих компаний) консенсус-прогноза РБК предсказывали повышение сразу на 2 п.п. Еще шесть респондентов полагали, что регулятор выберет шаг в 1 п.п. И лишь двое считали, что ЦБ сохранит ключевую ставку в 16% в пятый раз подряд.
Сам ЦБ перед июльским заседанием давал жесткие сигналы рынку. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в июне допустила возможность существенного повышения ключевой ставки, «если устойчивое инфляционное давление не начнет снижаться». Зампред ЦБ Алексей Заботкин за несколько недель до заседания в июле сообщал, что совет директоров будет рассматривать варианты повышения ставки до 17% или даже 18%.
В пользу повышения ставки говорили и экономические данные, которые ЦБ анализирует при принятии решений по денежно-кредитной политике. Во-первых, в преддверии заседания уровень инфляции сложился существенно выше прогноза Банка России и еще больше отдалился от цели в 4%. Так, по данным аналитиков ЦБ по итогам июня инфляция составила 8,6%. «В апреле — июне дезинфляционный тренд развернулся. За этим стоят в том числе волатильные и разовые факторы. Однако устойчивое инфляционное давление в экономике также возросло, хотя и не столь значительно», — констатировали аналитики ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды».
Во-вторых, в июле увеличились инфляционные ожидания населения — с 11,9 до 12,4%, следует из данных опроса «инФОМ», который проводится по заказу ЦБ. В-третьих, осталась напряженной ситуация на рынке труда. Безработица снова оказалась на историческом минимуме — 2,6%, что является проинфляционным фактором. «Из-за дефицита кадров зарплаты продолжают расти темпами, которые несовместимы с целевым уровнем по инфляции на уровне 4%», — объяснял главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
В-четвертых, несмотря на высокие ставки продолжило расти кредитование. Особенно ярко это проявилось в ипотечных программах. «Временное повышение активности в мае — июне вызвано ожиданиями завершения с 1 июля госпрограммы массовой льготной ипотеки и изменения параметров программы семейной», — отмечали аналитики ЦБ. Одновременно на фоне высокой потребительской активности росло розничное кредитование, увеличивался портфель автокредитов, указывали эксперты регулятора.
Опрошенные РБК аналитики допускают, что повышение в июле не станет пиком в текущем цикле ужесточения. Они не исключают рост ставки до 20% еще до конца 2024 года.